企業(yè)管理：對沖基金和其他投資風(fēng)險的比較

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　　和其他投資相同的風(fēng)險對沖基金的風(fēng)險和其他的投資有很多相同之處，包括流動性風(fēng)險和管理風(fēng)險。流動性指的是一種資產(chǎn)買賣或變現(xiàn)的容易程度；與私募股權(quán)基金相似，對沖基金也有封閉期，在此期間投資者不可贖回。管理風(fēng)險指的是基金管理引起的風(fēng)險。管理風(fēng)險包括：偏離投資目標(biāo)這樣的對沖基金特有風(fēng)險、估值風(fēng)險、容量風(fēng)險、集中風(fēng)險和杠桿風(fēng)險。估值風(fēng)險指投資的資產(chǎn)凈值可能計算錯誤。在某一策略中投入過多，這就會產(chǎn)生容量風(fēng)險。如果基金對某一投資產(chǎn)品、板塊、策略或者其他相關(guān)基金敞口過多，就會引起集中風(fēng)險。這些風(fēng)險可以通過對控制利益沖突、限制資金分配和設(shè)定策略敞口范圍來管理。

　　許多投資基金都使用杠桿，即在投資者出資之外借錢交易或者利用保證金交易的做法。盡管杠桿操作可增加潛在回報，同樣也能擴(kuò)大損失。采用杠桿的對沖基金可能會使用各種風(fēng)險管理手段。和投資銀行相比，對沖基金的杠桿率較低；根據(jù)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局的工作論文，投資銀行的平均杠桿率為14.2倍，而對沖基金的杠桿率為1.5至2.5倍。

　　有人認(rèn)為，某些基金，比如對沖基金，為了在投資者和經(jīng)理能夠容忍的風(fēng)險范圍內(nèi)最大化回報，會更偏好風(fēng)險。如果經(jīng)理自己也投資基金，就更有激勵提高風(fēng)險監(jiān)管程度。

責(zé)任編輯：Seazy

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發(fā)布：2026-01-14 16:47 編輯：xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]